王健林三大投资失利背后

• 2026-08-18

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年过六旬的王健林明显消瘦了许多。2026年在福建永春考察时，他穿着略显宽松的灰色西装，颧骨突出，脸颊凹陷。曾经在牛津大学豪言"万达进入的行业，国企央企都无法匹敌"的商业巨子，如今身形单薄。这十年间，他经历了从华人首富到财富蒸发超2000亿的巨变，而更引人深思的，是他先后投出的三笔5亿元投资，分别给了自己的儿子、张艺谋和董明珠。这些当初的"大手笔"，如今看来都成为了商业困境的缩影。

首笔投资始于2009年。王思聪从英国留学归来，不愿进入万达工作，选择自主创业。王健林给予5亿元启动资金，并提出"允许失败两次"的宽容态度。这笔投资被外界誉为"豪门家教典范"。王思聪随后创立普思资本，初期投资大众点评、乐逗游戏等项目颇为成功，最盛时期管理规模突破30亿元。然而2015年成立的熊猫直播最终拖垮了这位"国民富二代"的创业路。高价签主播、烧钱买版权的高成本运营模式未能持续，三年后熊猫直播黯然退场，连带普思资本损失近20亿元。随后，王思聪转向小规模实体投资，并最终退出万达产投董事职务，与万达完成法律切割。当初王健林期待的"接班人计划"就此搁浅。

第二笔投资投向电影领域。2016年，万达豪掷5亿元支持张艺谋执导的《长城》。这部制作成本高达1.5亿美元的中美合拍大片，最终却遭遇票房滑铁卢，全球仅获3.3亿美元票房，无法覆盖成本。更令王健林扼腕的是，张艺谋此后执导的《悬崖之上》《满江红》等佳作，合作方均不包含万达。这5亿元投资反而成为张艺谋探索商业大片的"试验场"，万达却未能分得红利。这笔投资也暴露了万达在内容产业上的短板：用商业地产的标准化思维操作文创产业，难以适应需要创意和运营的特殊性。

第三笔投资与董明珠有关。2016年底，在格力股东大会否决收购珠海银隆的提案后，董明珠牵头组建投资团，其中王健林出资5亿元。当时正值万达全球扩张的高峰期，新能源又是政策风口，这笔投资看似稳妥。然而现实却给了当头一棒：2018年珠海银隆原董事长涉嫌挪用资金潜逃，企业陷入困境。2021年格力电器通过司法拍卖接手格力钛能源，万达的股权价值大幅缩水，5亿元投资最终仅能回收约1亿元。更令人唏嘘的是，董明珠后来公开表示"和王健林根本不算朋友"。

这三笔各5亿元的投资，总金额15亿元相对王健林的商业帝国而言算不上巨款，却揭示了其决策过程中的深层问题。在顺周期时形成的"我即风控"的自信思维，在行业转折点时成为了致命的弱点。对朋友信任的"人情投资"，对儿子创业的"放纵支持"，对导演创意的不设限，以及对政策风口的盲从，都为万达后续的发展埋下了隐患。

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